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You do not adequately protect yourself by being half awak while others are sleeping.
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沃伦学到了三个教训，并把这段时期作为他一生中最重要的时期之一。第一个教训是，不要过分关注股票的买入成本。第二个教训是不要不动脑筋地急于抓住蝇头小利。第三个教训，是关于他人资金的。如果他出现投资失误，那可能会有人因他而烦恼和不安。因此，他不想对其他任何人的资金负责，除非他非常确信自己会成功。
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巴菲特的方法仍然没变：评估投资价值，规避风险，保留安全边际，专注，做自己能够胜任的事，让复利发挥实际功效。
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当你们到了我这个年纪的时候，衡量自己成功的标准就是有多少人真正关心你，你也希望得到他们的关心。如果你们到了我现在的年纪，却发现没有人对自己有好感，不管你的银行账户上有多大数目的存款，你的生活依然是不幸的。
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提高通货膨胀率就好比吃糖：你吃了一块糖，在短期内它能给你充沛的能量，但过了一段时间，它只会让你发胖。
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弗里德曼说过，通货膨胀和失业之间不存在永远的此消彼长：想永远通过保持稍高水平的通货膨胀来降低失业率是不可能的。这是事实。但从另一个角度讲，长时间低而稳定的通胀率会使经济更加稳定，有利于保持健康的增长率和生产率以及维持经济活动。
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统治者最终授予银行家特权，允许他们出于自利的目的使用储户的存款，好让自己能够利用银行体系牟利，这比税收更快、更容易。
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“不可小觑。这次有点不一样呀！搏一把有机会，长了看不好！“ “哥，你不懂政治。好！好！都听你的。”史老三看了周边环境说:“哥，这里世外桃源，我给你弄个妞来陪你？”
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7月1日，刘燕交来李雷的辞职书，后附一本书。 郭行一看吃惊不小。书是托克维尔的《旧制度与大革命》。他知道李雷在医院调养的几天，看到了2013中国金融危机的本质。他的意思是：无论个人能力多么强大，以及拥有多高端的金融智慧，在历史的车轮上，都不过是甩飞起来的一个泥点，难以补天。该来的总会来！
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过去我国经济经历了外需拉动和投资拉动两个阶段，到现在终于过渡到了内需拉动阶段。总体经济中服务业占比超过50%，过去依靠出口获得增长的轻工业和依靠投资拉动的重化工业都进入了相对的发展瓶颈期，而依靠丰富内需刺激的服务业开始大力发展，包括物流业、旅游业、文娱产业、餐饮业等。
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正是由于招行放弃了拉存款，将考核转换为更贴近客户需求的AUM指标，并为各层次客户提供丰富的财富保值值工具，增加了客户的黏性，才最终在报表上体现卓越的吸储能力。正如笔者曾经说的：“招行的目标从来只有一个：追赶客户的脚步，打造最佳客户体验银行，而活期存款不过是在这个过程中客户对招行的馈赠。”
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闻所未闻的衍生产品——美元化收益率曲线票据，非连续分配看多票据，固定期限国债浮息卷，基准同业浮动利息票据，石油连接票据和实际收益债券分拆票
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大多数人投身投资业是出于一种摧毁理性的原因，和良家妇女沦为娼妓的原因如出一辙：这个行业不需要艰苦工作，是不需要太多智慧的群体行为，而且对于别无所长的人来说是一种实际的赚钱手段. 每一笔巨额财富的后面都有深重的罪恶. 一家银行的目标是赚钱，而不是保持纯洁.
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KKR不管企业的运营；它只在融资和达成交易上下工夫。每一个新的融资结构都闪耀着单调乏味的美感，真实世界远远不能理解为何在一个企业上使用这么多债务。高级债务、次级债务和其他形式的贷款协同在一起，其错综复杂和聪明智慧就像是一位数学家在求解联立方程，或是工程师在设计桥梁。
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不要为精确性担心，只要思考你正在评估的公司比平均水平风险更高还是更低，以及风险高或低了多少，你就做得很好了。另外，记住给折现率赋值不是精确的科学，对一家公司来说没有“正确”的折现率。
num73516-73530
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