资产配置的艺术（第2版）
内容简介
资产配置是金融专业人员在所有市场环境中提高风险调整后收益的核心工具，本书深入探讨了现代资产配置的理念、工具及策略，帮助投资者在各种市场环境下控制风险、提升回报。主要内容包括：
·资产配置的基本概念、步骤和基础；
·制定成功策略的工具和手段；
• 各类资产再平衡的实用指南；
• 主要资产类别的历史风险与回报数据；
• 投资者心理与行为的深度剖析；
• 传统与网络资源的全面补充与注释。
本书内容全面、实用性强，涵盖了资产配置的核心知识和逻辑，并提供了独特的见解与方法。无论是中小投资者、大型机构投资者，还是管理巨额资产的职业顾问，本书都能提供现代资产配置技术的有效应用指南。
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作者简介
戴维·M. 达斯特
• 摩根·士丹利投资集团创始人兼首任主席，曾任个人投资者业务执行董事与首席投资官。
• 资产配置领域的权威专家，拥有多年的投资研究与实战经验。他的著作被全球投资者奉为经典，影响了无数个人与机构的投资决策。
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目录
全书目录：
第一部分 了解资产配置
第 1 章 资产配置的要素 / 9
概述 / 9
资产配置的含义 / 10
资产配置的基础 / 12
资产配置的风险和回报 / 15
保值型资产和成长型资产 / 18
通货膨胀对购买力的影响 / 20
第 2 章 资产配置的过程 / 23
概述 / 23
财富水平、收入需求与资产类别要匹配 / 24
资产配置的类型 / 25
资产配置与其他方法之间的联动 / 332
第二部分 资产配置的机制
第 3 章 资产配置的工具和概念 / 41
概述 / 41
现代投资组合理论 / 有效市场理论 / 42
资产和投资组合的回报率 / 45
资产和投资组合的风险 / 56
风险和收益 / 67
资产回报和相关性警示 / 80
资产配置优化模型 / 81
资产配置优化软件 / 87
第 4 章 资产配置的再平衡 / 89
概述 / 89
再平衡原则 / 90
再平衡的优点和缺点 / 91
资产配置过度的起因和含义 / 93
再平衡的范围 / 98
关于集中头寸的特别考虑 / 100
再平衡的方法 / 105
自由放任的资产配置——不进行再平衡操作 / 114
再平衡的敏感性分析 / 116
再平衡策略中的关键成功因素 / 132目录
第三部分 资产配置的基础
第 5 章 个人投资者行为 / 137
概述 / 137
影响个人投资者资产配置决策的因素 / 138
个人投资者资产配置行为的演变过程 / 139
影响个人投资者资产配置行为的首要决定因素 / 142
战略性和战术性原则 / 146
个人投资者的行为特征 / 154
来自金融市场的历史经验和教训 / 161
透视行为金融学 / 163
第四部分 资产类别的特征
第 6 章 区分 16 种资产类别的特征 / 179
概述 / 179
资产类别 / 180
评估资产类别 / 181
资产类别的参与者 / 185
资产类别和资产子类别 / 187
资产类别说明 / 189
资产类别的权重及用途 / 233
第 7 章 资产回报率分析 / 239
概述 / 239
资产回报率数据的构建 / 240
按若干年份分组的资产年回报率 / 241
按单个年份分组的资产年回报率 / 245
按经济环境分组的资产年回报率 / 269
资产类别中回报率领先者的轮动 / 274
单个年份股票行业部门的回报率 / 277
股票市值最大的公司 / 281
按单个年份分析美国市值最大公司的回报率 / 284
第五部分 金融市场分析与投资视角
第 8 章 构建分析框架 / 291
概述 / 291
社会分析 / 292
市场周期分析 / 293
情景分析 / 295
具有潜在严重后果的情形 / 298
投资策略执行分析 / 302
财务比较分析 / 304
金融市场环境分析 / 310
资产配置的阶段和周期 / 313目录
第六部分 战术和战略
第 9 章 资产配置矩阵和工作表 / 317
概述 / 317
资产配置过程中的工作表 / 318
资产配置工作表的内容 / 321
资产配置工作表的缺陷 / 323
资产配置的指导原则 / 324
投资者的资产配置周期 / 327
市场表现的顺序 / 330
资产配置矩阵 / 332
投资者概况工作表 / 334
投资前景工作表 / 339
投资范围工作表 / 344
风险规避矩阵 / 351
译者后记 / 355
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读书文摘
假定一项投资的本金价值保持不变，在年通货膨胀率为3%的情况下，20年后投资者的最初购买力将损失46%。在这样的情况下，投资者需要资产的价值比最初增长1.85倍才能维持与最初相等的购买力。如果考虑到税务，则需要更高的增长。
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